①美国6月非农数据好于预期 失业率意外下降 7月降息希望基本破灭
美股周四收高，纳指与标普500指数再创新高。美国6月非农就业人口增加14.7万人，高于预期10.6万人和前值13.9万人，为连续第四个月高于预期值。美国6月失业率意外降至4.1%，低于预期4.3%和前值4.2%。经济学家认为，特朗普政府的政策增加了不确定性，阻碍了招聘活动，尽管就业增长超预期，但增速放缓。非农就业报告公布后，利率期货交易员放弃了对7月美联储降息的押注。目前市场对下次美联储降息的概率约为80%，低于非农就业报告公布前的98%。
国鸣投资秦毅：6月非农高于预期的14.7万人主要来自地方政府部门，但私人部门就业7.4万人明显低于平均值，失业率降至4.1%，说明就业放缓并未导致劳动力闲置；各期限国债收益率上升4-9基点，美联储降息预期降低。
海顺投顾黄俊：美国非农、失业率等数据超预期，说明劳动力市场具备较强韧性，也使美联储的降息时点又往后拖延，后续仍需进一步观察相关数据。
②日本薪资谈判迎34年来最大增幅 加息有望？投资者对日元升值押注降温
日本2025财年工资谈判结束，平均涨幅5.25%，创34年新高。小型企业工资增长4.65%，与大型企业差距缩小。工资上涨反映劳动力市场紧张，为日本央行加息提供支撑，但持续的通胀压力也抑制消费，逐渐侵蚀企业利润率，并限制企业提高工资的能力。全球投资者减少日元多头仓位，因日本央行谨慎、贸易战及持有成本高。尽管多数人仍看好日元长期升值，但短期面临诸多不利因素，如美日贸易协议进展缓慢、日本大选不确定性等。日本央行暗示在了解特朗普关税措施影响前不再加息。投资者需关注日元交易的不确定性和波动性。
国鸣投资秦毅：2025财年日本平均工资涨幅创下34年来最大涨幅，高于2024年的5.1%和2023年的3.58%。稳定工资年涨幅成为新动力，制造业企业信心超预期，资本开支强劲。但日本小企业动力不足，美日关税迟迟不落地，企业盈利偏谨慎。此外，日元看涨交易热情下降，日本央行在关税明朗前加息意愿不足。
海顺投顾黄俊：日本工资增长将推动消费支出，进一步支撑经济复苏进程。随着日本经济逐步摆脱通缩阴影，日本央行将稳健推进货币政策正常化。
③华尔街大行开启分红回购盛宴 高盛成为银行压力测试最大赢家 美股银行股再创历史新高
美联储压力测试结果显示，所有22家银行通过测试，各银行平均一级资本比率为11.6%，远高于4.5%的监管要求。多家大型银行周二宣布提高股息并启动股票回购计划，高盛、富国银行、花旗集团和道富银行分别上调33%、13%、13%和11%。花旗已回购37.5亿美元股票，超预期。美联储压力测试显示，高盛在经济冲击下预计损失仅3亿美元，远低于去年的180亿美元。这促使其季度分红提高33%至每股4美元，最低资本要求比例降至10.9%。高盛CEO表示，这反映了其降低资本密集度的努力。美股银行股隔夜集体上涨，高盛涨超1%，花旗涨近2.2%，摩根大通涨超1.7%，摩根士丹利涨近1%，美银涨超0.4%，富国银行涨1.4%，均继续刷新历史新高。
国鸣投资秦毅：高盛股价再创历史新高，市值突破2200亿美元。6月资本市场全面复苏，交易、收购兼并、新股发行活跃。美联储银行压力测试结束，监管转向“宽松、波动小、透明”，大型银行释放资本总额有望突破2000亿美元。银行传统贷款业务增加，股息和回购也值得期待。同时，个别银行因为符合监管杠杆要求可能回购优先股，从而进一步推升普通股价值。高盛成为本次银行压力测试的最大赢家。
海顺投顾黄俊：美联储压力测试显示银行在极端情景下资本充足，反映出银行业在当前经济环境下表现稳健，同时也将为股东带来更丰厚的回报。
④美国取消全球三大芯片设计软件供应商对华出口限制
西门子公司昨天称，美国商务部已通知全球三大芯片设计软件供应商——新思科技（Synopsys）、楷登电子（Cadence）和西门子，此前要求其在华业务必须申请政府许可的规定现已撤销。西门子表示已全面恢复中国客户对其软件和技术的访问权限，新思科技与楷登电子称正在逐步重启相关服务。国产芯片设计厂商也证实，三大供应商均已恢复供应。当前EDA行业市场集中度较高，全球EDA行业主要由新思科技、楷登电子和西门子EDA垄断，通常芯片设计客户对三大家EDA工具都会采购。根据TrendForce集邦咨询在2022年预估，新思科技、楷登电子和西门子EDA的市场份额分别为32%、30%和13%，三者合计市场份额达75%。
国鸣投资秦毅：美国政府宣布取消对芯片设计软件的出口管制，新思科技、楷登电子和西门子软件受益。这三家公司在中国EDA市场占有82%的市场份额。隔夜楷登电子涨5.1%，新思科技涨4.9%，两公司总市值突破1700亿美元。
海顺投顾黄俊：美国解除对华EDA软件部分限制是复杂的战略博弈，中国构建“攻防体系”，着眼当下与长期自主可控。
⑤OpenAI与甲骨文加码“星际之门”甲骨文再创新高
作为“星际之门”计划的一部分，OpenAI已同意从甲骨文公司的数据中心租用大量计算能力，总计约4.5吉瓦的数据中心电力，这是一项史无前例的能耗规模，相当于可为数百万美国家庭供电的能源。甲骨文已在得州阿比林建设了一座大型数据中心，并计划与合作伙伴在全美多个州新建数据中心，拟选地点包括得州、密歇根州、威斯康星州和怀俄明州等。本周一，甲骨文宣布签订了一份价值300亿美元的云计算合约，OpenAI与甲骨文达成的最新协议至少构成上述合同的一部分。甲骨文股价隔夜收涨超3%，报收237.03美元，再创新高。
国鸣投资秦毅：甲骨文市值再创新高，达6658亿美元。OpenAI宣布向甲骨文租用约4.5吉瓦数据中心电力，1吉瓦约等于一座核反应堆的发电能力，可供约75万个家庭用电。这是软银、甲骨文和OpenAI 5000亿美元“星际之门”计划的组成部分。甲骨文近年来积极拓展云计算业务，尤其针对AI客户，推动其营收和支出双双上涨。美国TD证券旗下TD Cowe提升将甲骨文目标价从250美元升至275美元。
海顺投顾黄俊：甲骨文为满足OpenAI算力需求，计划新建数据中心，拓展云计算业务，营收支出双增。
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